經(jīng)濟(jì)增速放緩，精密鋼管需求總體比較平穩(wěn)

需求方面，目前精密鋼管仍處淡季，后期隨著氣溫升高將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，不過(guò)在經(jīng)濟(jì)增速放緩、地產(chǎn)銷售低迷的情況下，旺季需求超預(yù)期的可能性并不大。從數(shù)據(jù)上看，2018年1-12月，地產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)9.5%，增速較1-11月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；基建投資（不含電力）累計(jì)同比增長(zhǎng)3.8%，增速較1-11月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資逐步回落，但下行態(tài)勢(shì)較為溫和，基建觸底反彈，基本對(duì)沖地產(chǎn)投資下行，兩者形成類似蹺蹺板的現(xiàn)象?？梢哉f(shuō)精密鋼管需求總體比較平穩(wěn)，不必過(guò)于悲觀但也不可盲目樂(lè)觀。

供應(yīng)方面，高爐開(kāi)工率仍維持相對(duì)低位，但已經(jīng)開(kāi)始逐步回升，后期大概率延續(xù)上行走勢(shì)。由于2019年環(huán)保限產(chǎn)邊際上放松，從同比層面看，今年高爐供應(yīng)端壓力要相對(duì)大于去年。電爐方面，春節(jié)期間電爐基本停工，開(kāi)工率降至較低水平，后期也將逐步復(fù)工，由于電爐利潤(rùn)仍較為微薄，其對(duì)供應(yīng)端的沖擊力并不會(huì)太大。從另一個(gè)角度看，電爐屬于邊際產(chǎn)能，其成本對(duì)精密鋼管價(jià)格形成一定支撐。