國際大宗商品走勢(shì)下滑，精密鋼管出口量下降
10月10日以來，代表國際大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)從200.3點(diǎn)下跌至188.7點(diǎn)，跌幅5.7%。國內(nèi)商品整體跌幅顯著，文化商品指數(shù)10月11日以來從169.5點(diǎn)跌至目前的156.5點(diǎn)，跌幅7.6%。其中，黑色系方面，繼10月中旬的動(dòng)力煤下跌之后，精密鋼管現(xiàn)貨價(jià)格也開始出現(xiàn)明顯下行。
“在需求偏弱的情況下，更強(qiáng)的國內(nèi)商品價(jià)格一方面不利于下游的利潤，一方面加大了國內(nèi)需求的外溢?！闭猩套C券分析，以精密鋼管為例，過去精密鋼管出口量增長持續(xù)高于進(jìn)口，但2017年以來出口量同比下降30.5%，截至今年10月出口量同比增速為-9.3%，而2017年、2018年我國精密鋼管進(jìn)口量同比均為正增長，這與國內(nèi)供給受限關(guān)系密切。然而在內(nèi)外因雙重的約束之下，保價(jià)的難度加大、負(fù)面效應(yīng)加大，這一模式客觀上越來越難以為繼。
“全年來看，由于前期國內(nèi)商品價(jià)格強(qiáng)于海外。今年以來，國內(nèi)的商品價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勁，與經(jīng)濟(jì)基本面和海外CRB指數(shù)的表現(xiàn)存在明顯分化：11月CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)月均同比已由2018年4月的高點(diǎn)4.1%回落至-3.1%，CRB指數(shù)的同比增速更早、更大幅度的下跌，而南華綜合指數(shù)同比持續(xù)為正，即意味著今年國內(nèi)的商品價(jià)格仍然出現(xiàn)了一定上漲?！?br />
